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智通财经获悉，Cusana Capital LLP独创结伙东谈主兼首席投资官Rob Marshall-Lee是为数未几的几个通过投资新兴市集公司取得相通好意思国股市报酬的基金司理之一。字据纵脱9月30日的最新数据，他束缚的新兴市集股票基金在往常12个月里为投资者带来了37%的收益，稀疏了标普500指数和97%的同业。值得从容的是，在基准的MSCI新兴市集指数中权重最大的前20家公司中，他只抓有一家公司，并将其优异进展归功于此。

Marshall-Lee指出，原因是新兴市集的大部分公司罢休了一批精选的牛股带来的报酬。他示意，最佳是领有一个采集抓有的投资组合，并以好意思股七巨头为模子进行了选拔。这位基金司理在经受采访时说：“在新兴市集，名次前5%的股票创造了83%的净钞票，而95%的股票总体上亏损了价值。你需要闪避那95%，把所有的勤恳王人采集在找到那5%上。在此规模内，咱们试图找出风险报酬最高的前25或30家公司。”

举例，他说云开体育，芯片制造商台积电(TSM.US)、印度消耗品公司Titan Co.和总部位于圣保罗的NuBank等公司时常具有讲求的解决、苍劲的市集份额增长后劲和高成本报酬率等一致的特色。

固然好多投资者漫衍投资以裁减风险，并依赖跟踪基准指数，但Marshall-Lee示意，这种作念法实质上增多了风险。举例，就在2022年俄乌干戈爆发之前，他的基金退出了俄罗斯的头寸，因为要点是“幸免永远性的成本亏损”，而况该基金臆度，从那时起，俄罗斯股市的所有资金亏损的可能性为30%。

有主见性选股

在全国规模内，他闪避了4000多家新兴市集上市公司中的大大宗，从300只能投资股票中购买了约略30只股票。“令东谈主骇怪的是，大大宗新兴市集股票投资组合互相相像，尤其是新兴市集基金中名次前10位的股票——所有东谈主王人抓有三星和大型基准股票。”

Marshall-Lee束缚着两只领有交流新兴市集政策的基金，束缚着3.3亿好意思元的资金，这是他从2011年到2020年离开牛顿资产束缚公司(Newton Asset Management)时辰束缚35亿好意思元政策的持续。他于2022年与Jos Trusted(前Odey Asset Management司理)创立了杰作Cusana Capital。该基金由挪威最大的孤苦投资公司之一Sector Asset Management营救。

东谈主们宽阔觉得特朗普当选意味着投资者应该减少对新兴市集股票的敞口，但这位基金司理反驳了这种观点。他说，宽阔的市集逻辑可能被表现是彻底诞妄的，就像2016年底特朗普初度当选时那样。

就当今而言，好意思元走强、好意思国债券收益率上升以及亚洲股市的抛售导致新兴市集资产出现回落，基准指数11月份下落2.2%，而标普500指数高潮3.7%。这使得两种资产类别之间的进展差距达到创记录水平。

一些竞争敌手通过在新兴市集股票基金中加入在全国活跃的好意思国公司来晋升报酬，而Marshall-Lee的辅导主见条款其投资组合中100%的股票必须是新兴市集动手型股票，这意味着要么是在新兴市集上市的、注册的，要么是利润、资产或收入的50%以上来悛改兴市集。

英伟达往常允洽上述50%的新兴市集按序，因此Marshall-Lee在2023年头购买了该股。他在2024年6月以370%的利润出售了这些股票，那时该公司的细分数据表示自满，它不再允洽这一按序。他说，在中国香港注册的股票孝敬了本年约20%的报酬。

从地舆上看，Marshall-Lee最大的敞口在亚洲，他看好“印度和东盟市集快速增长的国内企业”。在往常的13年里，他的投资组合中有30%或更多是在印度，要点热心像Titan这样以消耗者为中心的企业。该基金司理称：“咱们在这只股票上赚了约略14倍的钱。风险相对较低，但报酬异常高。”

另外10%分派给越南，约10%分派给印度尼西亚。在中国，Marshall-Lee看好的是电动汽车电板公司，这些公司时常由独创东谈主指引并状态盈亏;Marshall-Lee还领有一些中邦原土化妆品公司，这些公司正在抢劫国外品牌的市集份额。

这位投资组合司理阻隔表现他最可爱的股票，但示意，在往常12个月里，他的基金抓有Varun Beverages、Central Depository Services India Ltd和SEA Ltd等公司的股票。

他说，在亚洲除外，土耳其在经济束缚改善的情况下提供了潜在的契机，固然他在拉丁好意思洲的投资相对较少，但他对阿根廷很感兴致。他说：“当你走出恶性通胀时，有相配大的双重风险，但当你的经济基本上是零信贷渗入时，后劲吵嘴常大的。咱们当今莫得在那处投资，但这细目是一个值得热心的市集。”