事件：无缺宇宙1月17日发布2024年功绩预报，预测实现营收55-56亿元，同比下滑28.1%-29.4%；预测归母净利润耗费11-13亿元，上年同期为盈利4.9亿元；预测扣非归母净利润耗费11.2-13.2亿元，上年同期为盈利2.1亿元。功绩由盈转亏，耗费幅度大于此前阛阓预期。

◼多成分致24年功绩承压，Q4商业收入环比有所增长。

Q4预测实现营收14.27-15.27亿元，预测较Q3环比增长8.68%-16.29%，标明公司在Q4的业务增量有所还原。Q4归母净利润变化较大，主要系公司对神色与钞票进行全盘梳理，对拟计提各项钞票减值准备共计6.5-7.6亿元，预测减少2024年净利润5.8-6.9亿元。

分业务来看，其中：

1)游戏业务：24年预测归母净耗费6.5-7.5亿元。24年公司对产物布局深度梳理选定，关停在研神色、缩减已测神色不足预期共计损失6.8-7.2亿元；游戏对外投资损失2.6-3亿；刨除上述影响，24年游戏业务纯运营盈利约2.9-3.7亿元。后续，公司将稳步鼓励经典品类和潮水新品的研发、测试及上线责任，同期以小范畴、轻量级干预积极探索新的发力点。

2)影视业务：24年预测归母净耗费3-4亿元，预测扣非净耗费4-5亿元。公司示意系部分影视剧销售价钱低于预期阐明净耗费约1亿元；库存计提存货跌价准备耗费0.5-0.7亿元；应收款项阐明坏账损失0.5-0.7亿元；影视对外投资损失1-1.4亿元。后续公司将缩减影视业务举座干预范畴，加大短剧赛说念布局。

◼《诛仙宇宙》首30日活水4亿，期待《P5X》日服、《异环》进展。

24年公司积极梳理布局，聚焦始终发展上风品类，现在业务端的产物布局、东说念主员优化、科罚改良已缓缓完成，25年公司利润端负面影响成分将减少，后续随新游戏不竭上线，改善有望在功绩端缓缓披露。其中：

1)旗舰端游《诛仙宇宙》已于24年底(19/12)公测，30天活水超4亿元，稳妥阛阓预期。产物用度当期阐明，收入递延，在本期功绩体现为负影响。2025年将渐渐开释功绩孝顺。诛仙IP及MMORPG是公司的上风领域，柔和长线运营精确升迁中枢玩家诚意度孝顺功绩增量；

2)二次元JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影(P5X)》近期于国际完成测试，响应纯粹，正在谋划日本等国际上线。

3)二次元齐市题材通达宇宙多端游戏《异环》已于2024年11月完成PC端首测，其B站、TapTap预约量鉴别为113.8万、199万(为止2025/1/18)，积极柔和其测试和上线进展，看好在《幻塔》的技艺、运营讲授积蓄基础上，《异环》有望于2025年内上线孝顺功绩弹性。此外，双端游戏《诛仙2》《代号Z》均在研发阶段，柔和产物研发、测试及版号得到程度。

无缺宇宙重磅新游周期照旧于2024年底开启竣事开云体育(中国)官方网站，开动带来功绩新增量，将来有望带来功绩翻转。同期，看好公司聚焦资源发展上风品类，后续新游竣事度有望升迁，驱动功绩持重增长。