21世纪经济报谈记者林秋彤 北京报谈  1月21日云开体育，中外洋汇交游中心发布的数据泄露，东谈主民币对好意思元中间价报7.1703，较前一交游日上调183点，创下了自2024年11月11日以来的新高，也泄暴露东谈主民币汇率的强盛势头。

　　Wind数据也泄露，戒指北京时代1月21日16时30分，在岸东谈主民币对好意思元汇率收盘报7.2798，较上一交游日高潮363点。离岸东谈主民币对好意思元汇率报7.2912，为月内初度规复7.30关隘。1月20日，在岸东谈主民币对好意思元收盘价报7.3161，较上一交游日高潮123个基点，日内最高波及7.2511，最飞腾超600点；离岸东谈主民币对好意思元执续拉升，最高波及7.2602，日内涨超700点。

　　好意思元指数的走势成为影响环球货币阛阓的要道要素。1月20日，好意思元指数较前一交游日大幅下降1.16%，收报108.08。1月21日，好意思元指数连续保管在108傍边。全体来看，好意思元指数呈现下降趋势，包括东谈主民币在内的非好意思货币精深受益于好意思元疲软，出现了不同进度的高潮。

　　好意思元疲软也与好意思国政事动态密切有关。新华社音书，好意思国当地时代1月20日午间（北京时代1月21日凌晨1时），唐纳德·特朗普在华盛顿国会大厦圆形大厅宣誓就任好意思国第47任总统。在赴任演讲中，特朗普提到，将要“治服创记录的通货彭胀，并飞速镌汰成本和价钱”。通货彭胀危险是由大批超支和无间高潮的动力价钱引起的，好意思国将要开垦石油，并镌汰价钱，将好意思国的动力出口至全寰球。

　　同期，好意思国将全面更正买卖体系，向异邦纳税使好意思国公民富足。为此，将诞生“对外税务局”负责征收关税、税款和悉数来自异邦的收入。

　　此前，阛阓精深预期特朗普负责上台后关税政策将促使东谈主民币汇率进一步承压，而阛阓发扬似乎“不降反升”，外汇阛阓展现较强韧性，原因几何？关税政策下，外汇阛阓将若何搪塞？

　　缓冲期

　　中国社会科学院亚太与环球战术探求院副探求员肖宇对21世纪经济报谈记者暗示，特朗普负责入主白宫，在赴任演讲中提到要镌汰好意思国通胀率，具体来说，即是要普及好意思国原油的供给，通过外汇去收益，这可能会改革此前阛阓的精深领略，即因为好意思国通胀会连续，是以好意思联储会减缓降息，致使加息。加之，手脚商酌好意思国通胀水平的迫切目的之一，好意思国CPI在2025年出现了边缘改善的迹象，这让阛阓预期好意思联储可能会连续降息，这小数缓解了加征关税对其他非好意思货币的负面影响。

　　肖宇合计，当今，对好意思国通胀影响最大的是住房和运输服务，而这两项在2025年有改善的迹象。环球阛阓对好意思联储降息预期的幅度和次数齐有所加多，这为东谈主民币对好意思元汇率获取了一定的缓冲期。

　　阛阓对好意思联储降息的预期似乎再行回温。CME FedWatch 1月21日的数据泄露，对1月29日好意思联储货币政策会议的展望中，降息25bp的概率仅有0.5%，保管刻下利率不变的概率为99.5%。而关于3月19日好意思联储货币政策会议的展望中，降息25bp的概率为32.3%，保管刻下利率不变的概率为67.6%，此外还有0.2%的概率展望降息50bp。

　　另一方面，好意思元指数自身不具备执续高潮的基础，这也将会促使好意思联储连续保执降息意愿。中国银行探求院首席探求员、寰球金融论坛高档探求员宗良此前在给与21世纪经济报谈记者采访时暗示，好意思元若执续大幅高潮，会带来严重问题。当今，好意思国联邦政府职守着朝上36万亿好意思元的债务，好意思元执续高潮意味着好意思国债务牵累将无间加剧，利息支付也会更多。从本质角度启航，这种情况难以执续，好意思元不成能无礼貌地执续高潮。

　　肖宇也暗示，天然环球成本向好意思国脉土流动，形成非好意思货币精深承压，可是自2024年10月以来，东谈主民币对欧元、东谈主民币对英镑、东谈主民币对日元基本处于增值通谈。2024年末，商酌东谈主民币对一篮子货币汇率变动的东谈主民币汇率指数（CFETS）为101.47，较上年末高潮4.2%。这充分评释，单边唱空东谈主民币既荒唐论依据，也缺事实撑执。

　　遥远汇率有坚实撑执

　　本次东谈主民币对好意思元汇率的大涨，是否意味着外汇阛阓的外部危险与压力有所缓解，致使铲除？宗良对21世纪经济报谈记者暗示，仍需警惕特朗普再次上台后，其政策的渐渐落地让阛阓产生反应，给东谈主民币汇率带来潜在的超调风险。“不外，由于好意思国关税政策在遥远来看受限，多为短期效应，其骨子影响力概略有限。”

　　中银证券环球首席经济学家管涛在探求中指出，这次特朗普重返白宫对我国金融阛阓的影响，与前次比拟有所不同：一是阛阓对此已有想想准备，在一定进度上提前部分订价了有关风险；二是好意思联储已初始新一轮的降息周期，可能在短期内为我国提供相对宽松的外部金融环境；三是东谈主民币汇率调节已较为充分，且汇率阛阓化进度普及，有助于实时开释阛阓压力、幸免预期聚集；四是我国宏不雅经济政策和紧要更正部署，将助推国内经济企稳向好。

　　管涛还暗示，金融渠谈方面，特朗普政府新政策的影响可能更多发扬为短期扰动。金融渠谈资金流动的遥远趋势仍将取决于中好意思经济基本面的发扬，以及由此激励的中好意思金融阛阓和货币政策周期的相反。

　　中信证券也在探求汇报中指出，短期内，特朗普或将优先聚焦内务，外部预期扰动相对可控。从演讲后即时的大类财富发扬来看，戒指北京时代1月21日2时，好意思元指数下行0.92%，离岸东谈主民币汇率增值0.85%，或反应了阛阓对极点预期担忧的缓解。

　　宗良还对记者暗示，中国的制造业在环球制造业限制占据迫切地位，且中国能够保执雄厚的环球出口量，在出口订价方面具有一定影响力。这些要素共同组成了东谈主民币汇率保执雄厚的迫切基础。浩大的制造业和雄厚的出口意味着中国在国际经济买卖中具有较强的竞争力，能够保证外汇的雄厚流入，为东谈主民币汇率的雄厚提供坚实撑执。

　　近期，中国央行及外汇解决部门开释出多个稳汇率信号，为东谈主民币汇率的雄厚提供有劲撑执。1月9日，央行公告称将于1月15日在香港刊行600亿元的离岸东谈主民币央票，这一举措被视为央行雄厚离岸东谈主民币汇率的迫切技术。1月13日，中国东谈主民银行和国度外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏不雅审慎调节参数从1.5上调至1.75，旨在进一步加多企业和金融机构的跨境资金开首，优化其财富欠债结构。

　　1月14日，中国东谈主民银行副行长宣昌能在国新办发布会上暗示，尽管外部环境复杂性、严峻性和省略情趣可能进一步上升，但中国的经济基础坚实，一样账户保执顺差，跨境成本流动自主均衡，外汇储备饱和，外汇阛阓有韧性，为保执东谈主民币汇率基本雄厚提供了详情趣和有劲撑执。

　　东谈主民币汇率在好意思元指数大跌的布景下强势反攻，不仅反应了阛阓动态的变化，也体现了中国央行及外汇解决部门在宽恕汇率雄厚方面的决心和材干。昔时，跟着环球经济方式的进一步演变和中国经济的执续肃穆发展，东谈主民币汇率有望连续保执基本雄厚。

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